Allianz – Starker Aufwärtstrend trifft auf eine relativ hohe Bewertung

Unterstützung bekommt der Titel vom laufenden Aktienrückkauf: Bis Ende 2026 will der Konzern eigene Papiere für bis zu 2,5 Mrd. Euro erwerben und einziehen. Aber auch operativ läuft es gut bei einem der weltweit größten Versicherer und Vermögensverwalter. Die Münchener steigerten im ersten Halbjahr 2026 das operative Ergebnis um 8,6% auf den Rekordwert von 9,4 Mrd. Euro, der bereinigte Überschuss kletterte um 15,5 Prozent auf 6,4 Mrd. Euro.

Für 2026 peilt Allianz 17,4 Mrd. Euro operativen Gewinn an, plus/minus 1 Mrd. Euro. Bis 2027 sollen das bereinigte Ergebnis je Aktie jährlich um 7 bis 9 Prozent wachsen und die Eigenkapitalrendite mindestens 17 Prozent erreichen. Auch die Aktionäre profitieren von den Erfolgen. So soll die Gesamtausschüttungsquote im Schnitt mindestens 75 Prozent betragen. Die Dividendenrendite liegt trotz des Kursanstiegs bei knapp 4 Prozent.

Das durchschnittliche Kursziel der Analysten hat die Aktie mittlerweile erreicht. Ein großer Teil der Banken rät deshalb aktuell nur noch zum „Halten“ der Aktie. Das liegt auch an der zuletzt spürbar gestiegenen Bewertung. Das 12-Month-Forward-KGV liegt aktuell knapp unter 14, während der 10-Jahres-Schnitt nur gut 10 beträgt. Auch bei anderen Bewertungskennzahlen wird der langjährige Mittelwert momentan klar übertroffen. Dafür ist der charttechnische Aufwärtstrend vollkommen intakt und die Aktie hat ein positives Momentum.

In Summe stehen die Chancen aus unserer Sicht ganz gut, mit einem leicht defensiven Discountzertifikat in den kommenden 15 Monaten eine etwas bessere Rendite zu erzielen als mit einem Direktinvestment in die Aktie. Der ausgewählte Discounter von HSBC läuft bis Dezember 2027 und ist mit einem Cap bei 400 Euro ausgestattet. Bei einem rund 10 Prozent unter dem Aktienkurs liegenden Cap bietet das Papier eine Ertragschance von 9,6 Prozent (7,5 Prozent p.a.). Verluste fallen erst bei einem Rückgang der Aktie von mehr als 18 Prozent (zum Bewertungstag) an (HM97WD).