Mehr Rendite bei moderater Volatilität

Die Korrektur an den europäischen Aktienmärkten hält an. Seit dem Hoch im August hat der Euro Stoxx 50 in der Spitze rund 9 Prozent an Wert eingebüßt. Das Kursplus seit Jahresbeginn ist auf gut 5 Prozent geschmolzen. Der ganz große Verkaufsdruck bleibt allerdings aus, was sich auch am Volatilitätsindex VStoxx zeigt. Von einem Panikmodus sind die Märkte aktuell weit entfernt.

Trotzdem haben sich die Konditionen der stark von der Vola abhängigen strukturierten Produkte im Vergleich zum Vormonat größtenteils verbessert. Die Muster-Aktienanleihe mit einer Basis bei 100 Prozent bringt im Durchschnitt aktuell eine p.a.-Rendite von 9,5 Prozent, nach 9,2 Prozent im September. Das ist der höchste Stand seit fünf Monaten. Für den Express Plus sind die Jahresprämien im Durchschnitt von 7,1 Prozent auf 7,5 Prozent gestiegen, beim Capped Bonuszertifikat kletterte die annualisierte Bonusrendite von 8,0 Prozent auf 8,4 Prozent.

Im Segment der Garantiezertifikate haben sich die Konditionen ebenfalls verbessert, wobei das Ausmaß etwas moderater ausfällt. Nachdem die Kapitalmarktrenditen hierzulande bis Ende September deutlich gestiegen waren, hat sich die Lage in den vergangenen Wochen etwas beruhigt. Ein Grund ist die Flucht in sichere Anlagen nach den Unruhen in Frankreich. Die Umlaufrendite deutscher Anleihen ist von ihrem Hoch bei rund 3,60 Prozent auf aktuell 3,31 Prozent zurückgekommen. Trotzdem liegt zum Beispiel die durchschnittliche Partizipationsrate des Muster-Garanten mit vollem Kapitalschutz bei 86,7 Prozent, nach 85,7 Prozent im Vormonat.

Mit dem DZB Zertifikatemonitor erstellen wir monatlich eine Übersicht zu aktuell darstellbaren Zertifikatekonditionen und ordnen diese in das Marktumfeld ein. Für die Ermittlung der Konditionen fragt der DZB wöchentlich bei sechs Emittenten Preisindikationen ab. In der aktuellen Ausgabe zeigen wir auf, dass sich die Konditionen im Vergleich zum Vormonat mehrheitlich verbessert haben.